在隔夜美股AI算力租赁商业绩大超预期、国内创新药新临床进展密集落地双重催化下，A股算力硬件产业链、创新药盘中强势拉升。港股科网股分化，腾讯跌超4%，财报显示，算力采购大幅推高资本开支至527.8亿元，自由现金流转负。联想集团午后暴涨20%，Q1财季营收同比增43%。
8月13日，A股全天冲高回落，三大股指午后集体回落，创业板盘中曾涨超2%。医药板块逆势爆发成为全天最热主线——创新药BD出海密集落地、药明康德1260H清单司法胜诉叠加业绩超预期，CRO、创新药方向掀涨停潮。算力硬件产业链午后回吐部分涨幅，半导体走低，电力、银行逆势走强。
港股全天震荡盘整，恒指小幅下跌，恒科指午后冲高回落，一度涨超1%，权重科网股分化，联想集团暴涨20%，最新财报显示，联想Q1财季营收同比增43%，经调整净利润增176%。此外，腾讯跌超4%，触及逾两周盘中低位，最新财报显示，算力采购大幅推高资本开支至527.8亿元，自由现金流转负。
债市方面，国债期货全线反弹。商品方面，国内商品期货分化。核心市场走势：
A股：截至收盘，沪指跌0.50%，深成指跌0.87%，创业板指跌0.45%。
盘面上，个股跌多涨少，沪深京三市约4300股飘绿。量能明显放大，今日成交近2.57万亿，沪深两市成交额2.55万亿，较上一个交易日放量3985亿。板块方面，工业金属、黄金、光伏、半导体材料、锂矿、稳定币、存储器、机器人概念股跌幅靠前，CRO、创新药、电力、银行板块逆势走强。
港股：截至收盘，恒指跌0.17%，恒科指涨0.33%。
盘面上，权重科网股分化，腾讯大跌超4%，阿里、美团、哔哩哔哩、快手、网易均下跌，联想集团逆势暴涨超20%。智谱涨逾9%，MINIMAX涨逾5%，华虹宏力涨逾3%。此外，地产、有色金属等回落，中国宏桥跌逾7%，中国铝业跌逾6%，紫金矿业跌逾4%，中国白银集团跌约10%，旭辉控股跌约5%，世茂集团跌约9%，山东黄金跌约6%。
债市：国债期货全线走高，截至收盘，30年期主力合约涨0.29%，10年期主力合约涨0.06%，5年期主力合约涨0.04%，2年期主力合约涨0.01%。
商品：国内商品期货涨跌参半，截至收盘，化工品涨幅居前，丁二烯橡胶涨2.23%；农副产品多数上涨，生猪涨2.12%；油脂油料多数上涨，豆一涨1.90%；新能源材料多数上涨，碳酸锂涨1.73%；能源品涨跌参半，燃油涨1.50%；非金属建材跌幅居前，玻璃跌1.91%；贵金属全部下跌，钯跌1.67%；基本金属多数下跌，氧化铝跌1.29%；黑色系全部下跌，焦煤跌1.20%；航运期货全部下跌，集运指数(欧线)跌0.16%。
CRO、创新药掀涨停潮，BD出海密集落地医药板块是今日最强主线，医药生物行业涨停14只居全行业第一，医疗服务、CRO、创新药、生物制品、细胞免疫治疗等细分方向涨幅居前。
个股层面，博济医药20CM涨停报14.45元，陇神戎发20CM涨停报18.92元，万邦医药20CM涨停走出3天2板，南模生物、近岸蛋白20CM涨停。誉衡药业5天4板，亚泰集团3连板，新里程等近10股涨停。医药电商方向药易购、神奇制药、佛慈制药涨停。CXO龙头药明康德涨2.07%，康龙化成涨超5%。
创新药BD出海密集落地，单日三起重磅交易。8月10日单日落地三起BD交易——百济神州与Revolution Medicines合作探索肿瘤创新联合治疗方案并获其四款临床阶段候选药物在部分亚洲市场的权益；信达生物携手第一三共拿下维复泰®中国大陆市场商业化推广权；甘李药业将自研GLP-1创新药授权给意大利美纳里尼集团布局欧洲市场。2026年上半年中国创新药对外授权81笔、潜在总额约1100亿美元，已达2025年全年1357亿美元的80%。
全球创新药投融资显著回暖。医药魔方数据显示，2026年全球创新药投融资Q1融资86.74亿美元、同比增长13%，Q2融资115.03亿美元、同比暴增96%、环比增长33%，biotech研发需求回升直接拉动CXO订单。
财通证券表示，本轮CXO复苏的底层逻辑是海内外研发需求双向共振：海外药企研发预算回暖，三靶点、口服GLP-1、环肽、小核酸、分子胶等新分子需求旺盛，叠加中国公司全球竞争优势下渗透率快速提升，看好外需CDMO业绩持续兑现；国内创新药投融资逐步修复、biotech研发活跃度回升；AI制药传导链条进入正向循环。
中信建投、国金证券认为，下半年创新药主线有望在政策支持与业绩催化下持续走强，建议关注小核酸、ADC等前沿赛道优质标的。上海证券指出，创新药当下基本面兑现逻辑逐步强化，政策、BD、业绩多重共振，AI赋能成为创新药重估重要因素。
电力午后拉升：用电负荷创新高，算电协同催化电力板块午后异军突起，成为指数翻绿背景下少有的亮点。梅雁吉祥直线涨停，大唐发电涨停，华电能源、金开新能、惠天热电涨停，金房能源、京能电力、华电辽能、粤电力A涨幅靠前。
催化来自迎峰度夏用电负荷持续创新高。8月12日13时41分，广东电网系统负荷今年第五次创新高，成为首个突破1.8亿千瓦的省级电网；进入7月以来，江苏、浙江、广东等多地电网用电负荷持续刷新历史峰值，全国最高负荷达15.51亿千瓦。
此外，国电电力廊坊热电二期2×350MW项目4号机组8月12日通过168小时满负荷试运行、正式转入商业运行，实现全容量投产。
国信证券表示，清洁能源消纳与算力需求双向驱动，算电协同成为统筹数字经济发展与可再生能源消纳的关键路径，随着数据中心用电量从2025年的1960亿千瓦时向2030年的8000亿千瓦时跃升，绑定稳定负荷的算电协同项目有望在绿电消纳与算力降本双重需求下迎来规模化发展机遇。
长城证券认为，短期高温天气或对容量电价协商形成支撑，煤价回升亦对电价形成支撑，火电龙头估值处近三年低位、具备估值修复潜力，大水电股息率与估值安全边际较高、防御配置价值突出。
算力硬件延续强势：海外业绩验证AI算力高景气算力硬件产业链延续近期强势，算力租赁概念继续活跃，CPO、光通信、超节点方向共振。共进股份、星网锐捷涨停，城地香江3连板，群兴玩具、利通电子涨停。
核心催化来自海外AI算力公司业绩持续超预期。美股算力租赁商Nebius第二季度营收5.823亿美元、同比大增454%，隔夜股价暴涨超34%；CoreWeave第二财季营收25.8亿美元实现翻倍增长，公司表示第二季度新签算力合同毛利率比前几个季度高出5至10个百分点，隔夜股价涨超19%。
光通信方向，Lumentum预测2027财年第一季度净收入12.3亿至12.8亿美元、高于市场预估的11.5亿美元；Coherent对下一财季营收预期中值23亿美元、高于分析师预期的21.4亿美元。海外AI算力、光通信公司业绩接连超预期，验证全球AI算力需求强劲增长，提振A股算力产业链做多情绪。
值得注意的是，多只CPO概念股震荡调整，蘅东光、沃格光电、智立方等跌幅居前。被网友称为“紫色的光”的紫光股份午后涨停，随后炸板，截至收盘涨超7%；剑桥科技午后“秒”涨停后，随后炸板，收盘涨近6%。
此外，立昂技术、利通电子、九洲药业等多只热门股临近尾盘纷纷炸板。
联想逆势暴涨209%，腾讯逆势跌超4%
港股科网股走势分化，联想集团午后暴涨超20%，联想控股亦大涨16%。
消息面，华尔街见闻文章写道，联想第一财季实现经调整净利润同比增长176%至10.75亿美元，首次突破10亿美元，经调整净利润率达4%，同比接近翻倍。AI服务器在手订单储备达540亿美元，按季增长157%。公司表示，AI相关业务收入同比增长60%，占集团整体营收的35%，混合式AI战略已进入价值兑现阶段。
腾讯全天低开低走，午后跌幅扩大至超4%。
消息面，腾讯第二季度营收同比增长11%至2048亿元人民币，略超彭博综合预期的2028亿元。净利润为560亿元，市场预期为584亿元。Non-IFRS经营利润756.4亿元，同比增长9%；若剔除新AI产品影响，Non-IFRS经营利润同比增长19%至861亿元。
与此同时，资本支出大幅跳升至528亿元，远超预期的321亿元，与上年同期的191亿元相比几近翻三倍，导致本季录得138亿元负自由现金流。公司表示，若剔除AI算力采购预付款项，自由现金流为376亿元。
摩根士丹利称，腾讯坚实的核心基本面被人工智能前置投资所抵消，预计公司下半年至2027年盈利将持平，将公司目标价下调逾15%至550港元，维持超配评级。
摩根士丹利分析师Gary Yu等在报告中指出，将腾讯2026-2027年的资本开支预测均上调至2000亿元人民币，将今明两年的非国际财务报告准则下的经营利润分别下调1.8%和12.3%
尽管AI投资力度加大可能对短期盈利构成压力，但腾讯具备创造长期价值的良好基础，若有需要，多余的人工智能基础设施容量可以通过腾讯云实现货币化，提供额外的下行保护。
不过，花旗分析师Alicia Yap等在报告中将腾讯目标价上调至765港元，并重申买入评级，因腾讯的人工智能计划显示出明显成效，同时核心业务保持韧性，将腾讯今明两年的资本开支假设分别上调至2007亿元人民币和2350亿元。
风险提示及免责条款 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。嘉正网配资提示：文章来自网络，不代表本站观点。
